Új idők jönnek a kriptopiacon - elfogadták végre az uniós szabályozást

Több hónapos csúszással végre elfogadta az Európai Parlament a kriptoeszközök szabályozására vonatkozó jogszabályt, a MiCA (Markets in Crypto Assets) rendeletet. Tegnap már érdemi vita nem volt a parlamentben az uniós szintű, sőt, a világ első, átfogó kriptoszabályozásáról, a képviselők csak hangot adtak véleményüknek: volt, aki üdvözölte a szabályozást, miszerint véget vet a vadnyugatnak a kriptoeszközök piacán, mások viszont inkább az uniós innováció akadályozóját látják benne.

A jogszabály súlyát Mairead McGuinness, a bizottság pénzügy stabilitásért felelős biztosa fogalmazta meg legjobban:

“Azt hiszem, senki sem kérdőjelezi meg, hogy ezek az új szabályok miért létfontosságúak a pénzügyi rendszer számára.”

A szavazás után még a jogszabályt még el kell fogadnia az uniós állam- és kormányfőkből álló Európai Tanácsnak is. Az egyik legfontosabb rész, a stabilcoinokra vonatkozó rendelkezések jövő év derekán lépnek hatályba, a szektorban dolgozó szolgáltatók 2025 januárjáig kapnak időt a megfelelésre.

Miről szól a rendelet?

A tervezet elképesztően monstre lett, magyarul függelékekkel együtt több mint 170 A4-es oldal és közel félmillió (!) karakter, fele akkora, mint a magyar Polgári Törvényköny, ami szintén hatalmas. Itt elolvasható módosításokkal együtt az egész, ha valakinek van hozzá gyomra.

A jogszabály szerint a MiCA célja, hogy európai szinten

• egységesítse a kriptoeszközökre, kibocsátóikra, felajánlókra és a szolgáltatókra vonatkozó szabályokat,
• mérsékelje a pénzügyi stabilitást veszélyeztető kockázatokat,
• védelmet nyújtson a befektetők számára.

Gyakorlatilag főszabályként a MiCA a kripteszközöket kibocsátó cégekre, különösen a stabilcoinokat kibocsátókra határoz meg szigorúbb követelményeket. Az ágazatban dolgozó egyéb szolgáltatók, mint a letétkezelők, tanácsadók vagy tőzsdék is kapnak új szabályokat, de nem olyan szigorúakat, mint a kibocsátók.

Mire terjed ki a szabályozás hatálya?

Kizárólag a kriptoeszközökre, amelyek fogalmi meghatározást is kaptak:

a kriptoeszköz érték vagy jogok digitális megjelenítője, amely megosztott főkönyvi technológia vagy hasonló technológia alkalmazásával elektronikusan átruházható és tárolható.

A szabályozás négyféle kriptoeszközt különböztet meg:

• eszközalapú token (asset-referenced token): olyan kriptoeszköz (típus), amely nem e-pénz token és a stabil érték fenntartására törekszik úgy, hogy közben több Fiat-valuta (egy ország központi bankja által kibocsátott törvényes fizetőeszköz), árutőzsdei termék, vagy kriptoeszköz, vagy ezek kombinációjának értékére hivatkozik;
• e-money token (asset-referenced token és e-money token együttesen: stablecoin): olyan kriptoeszköz(típus), amelynek fő célja a csereeszközként való használat, miközben kizárólag egyetlen fizetőeszköznek minősülő Fiat-valuta értékére hivatkozik
• felhasználói token (utility token): olyan kriptoeszköz(típus), amely a kibocsátó termékéhez vagy szolgáltatáshoz való hozzáférést biztosítja, és amelyet kizárólag a szóban forgó token kibocsátója fogad el. Ilyen lehet pl. egy tokenizált voucher vagy fitneszbérlet. Ezek főszabály szerint mentesek a MiCA-ban foglalt fehér könyv készítési kötelezettségek alól;
• általános kriptoeszköz: ide tartozik minden olyan kriptoeszköz, ami nem minősül se eszközalapú, se e-pénz tokennek, pl. Bitcoin.

A MiCA hatálya kizárólag olyan kriptoeszkökre terjed ki, amelyek az uniós pénzügyi szolgáltatási jogszabályok alapján nem minősülnek pl. pénzügyi eszköznek, betétnek vagy strukturált betétnek. Emellett kriptoeszköznek minősül minden olyan osztott főkönyvi (DLT) vagy más hasonló technológián alapuló digitális formában megjelenő érték vagy jog, amely átruházható és elektronikusan tárolható. A DLT-nek hívjuk a decentralizált főkönyvi rendszereket, ezen belül a Blokklánc egy olyan DLT, amely kriptográfiailag védett blokkokban tárolja a tranzakciókat.

Mit nem érint a szabályozás?

A szabályozás azonban nem érinti sem a jegybanki kriptopénzeket, azaz a CBDC-ket, sem az NFT-ket, sem a decentralizált pénzügyi (DeFI) megoldásokat.

Mi a legfontosabb szabály?

Talán az, hogy a MiCA az összes tagállamra egységes, univerzális engedélyezési eljárást vezet be. Gyakorlatilag ezentúl csak olyan cél foglalkozhat kriptóval az unión belül, amelyik uniós székhellyel rendelkező jogi személy.

Ezen felül szinte általánossá teszik a KYC, azaz ügyfélazonosítási folyamatot szinte minden kriptós cégnek. Ez eddig is általános volt, a legtöbb vállalkozás előírta saját működésében a KYC-t, a MiCA ezt emelte jogszabályi szintre.

Mi vonatkozik a kibocsátókra

Itt találjuk a MiCA legszigorúbb rendelkezéseit.

Például, hogy követelményeket állít fel a kibocsátók által közzétett white paper (a hivatalos magyar megfogalmazásban: kriptoeszköz-alapdokumentum) követelményeiben. Szinte minden projekt alapja egy white paper, amiben leírják a projekt célját, use case-eit, felhasználási területeit. Eddig nem volt semmilyen szabvány, hogy egy white paper hogy nézzen ki, a MiCA viszont az egyes kripteszközök függvényében kötelező szabályokat állapít meg.

Először is, hogy a „eszközalapú”, „elektronikus pénz” vagy a utility tokeneket kibocsátó cégeknek a MiCA követelményeinek megfelelően kötelező white papert készíteni. Ebben közérthetően kell megfogalmani a token lényegét, és a vele járó kockázatokat is. Sőt, arra külön fel kell hívni a figyelmet, hogy a token akár teljesen elértéktelenedhet. A white papert a közzététel előtt el kell küldeni az illetékes nemzeti hatóságnak, és csak akkor tehető közzé, ha a hatóság nem emel kifogást ellene.

A stabilcoinok kibocsátói még szigorúbb követelményeket kapnak, nemcsak a white paper, de a tőkemegfelelés, a befektetői jogok és a felügyelet tekintetében is: szabályozzák a szükséges szavatolótőkét, az interoperabilitást, de még a likviditákezelésüket is.

Sőt, ha a nem euróval fedezett stabilcoin negyedévente számított napi tranzakciószáma meghaladja az 1 millió és volumene a 200 millió eurót, úgy a kibocsátónak le kell állítania a projektet.

Mi lesz így az USDC-vel és az USDT-vel?

A félelem jogos: ha a 200 millió euró feletti forgalommal bíró, dollárral fedezett stabilcoinokat nem lehet regisztrálni az unióban, akkor az USDC vagy az USDT, amelyek napi forgalma messze efölött van, bajba kerülhetnek.

Egyelőre azonban biztos nem lesz változás, a stablicoinok kibocsátói egy évet kapnak a megfelelésre, addig biztosan lehet kereskedni mindkét eszközzel az unió területén. A két coin valószínűleg meg akar felelni a szabályozásnak, legalábbis az USDC-t kibocsátó Circle feje, Jeremy Allaire már jelezte: elkezdődött az engedélyezési eljárás Franciaországban, és a vállalat euróalapú stabilcoinja, az Euro Coin (EUROC) addigra bőven meg fog felelni az új uniós szabályozásnak.

Mi vonatkozik a tőzsdékre?

A kriptotőzsdéknek nem csak az árazási folyamatukról és a kereskedési volumenekről kell valós időben tájékoztatniuk a nyilvánosságot, hanem minden kereskedést még aznap el kell számolniuk, amikor azok megtörténnek.

Minden tőzsdének külön kell tartaniuk a saját pénzeszközeit, beleértve a kriptót is, és az ügyfeleik pénzeszközeit. A rendelet kifejezetten tiltja a bennfentes kereskedést is, akárcsak a részvénypiacon.

És mi vonatkozik az ügyfélre?

Az átlagos kriptósra, aki hobbiból, vagy pénzkereseti lehetőség miatt kriptózik, nem lesz nagy hatással a szabályozás. Egyre nehezebb lesz anonimnak maradni, a legtöbb szolgáltatónál, ahol eddig nem volt, ott is végig kell csinálni a KYC-folyamatot, valamint remélhetően kevesebb scam és a hulladék szintjén lévő projekt lesz a piacon, mert a white paperek egységesednek és szigorodnak.

A legtöbb piaci szereplő üdvözölte a szabályozást. Tisztább, érthetőbb követelményeket fogalmaz meg, mint eddig bármilyen szabályozás,

pont azt orvosolta, amire az Egyesült Államokban panaszkodnak: a tiszta, világos, követhető szabályok hiányát.

Ugyanakkor mindez a kriptónak kisebb szeletét érinti, a decentralizált szereplők például továbbra is az eddigi szabályok szerint működhetnek, valamint a nagyobb tőzsdék, mint a Binance életében sem lesz különösebb változás. Az egyszeri, mezei felhasználót pedig, aki eddig is törvénytisztelő módon kriptózott, pedig gyakorlatilag nem érinti.

Ha kedvet kaptál a Bitcoin vásárláshoz, kattints IDE.

Ez a blogcikk / poszt / hír nem minősül pénzügyi tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Azt itt leírtak pusztán edukációs és ismeretterjesztő célt szolgálnak. A kriptovaluták árfolyama rendkívül volatilis, árfolyamuk rövid idő alatt drasztikusan képes emelkedni vagy esni, ezért befektetési céllal történű vásárlásuk kockázatos. Mielőtt bármilyen pénzügyi döntést hoznál, tájékozódj alaposan, mérlegeld pénzügyi helyzeted és kockázatvállalási képességed.